• 专家警告:车企应禁用“自动驾驶”说法 易误导消费者 2019-07-15
  • 雨中赛龙舟 今天想看的快去曲江池吧! 2019-07-14
  • 张德江:着力完善监督工作机制,加强对宪法法律实施和“一府两院”工作的监督 2019-07-14
  • 无论是否想怀孕 这串数字女性要知道 2019-07-12
  • 新时代·新征程十九大精神在基层--四川频道--人民网 2019-07-12
  • 中国保险行业协会发布汽车后市场配件合车标准 2019-07-09
  • 李克强:扩大跨省异地就医直接结算范围 2019-07-09
  • [理上网来·辉煌十九大]陈曙光:为发展中国家走向现代化提供全新选择 2019-06-30
  • 安全上网 七招教你避防风险 2019-06-30
  • 人民日报:传统节日,从美食走向美感 2019-06-29
  • 渝贵铁路带火长途客流 端午假期重庆火车站发送旅客69.9万人次 2019-06-29
  • 俞正声:充分发挥统一战线组织作用,做好凝心聚力工作 2019-06-28
  • 长治职业技术学院“学习新思想千万师生同上一堂课活动”首场授课开讲 2019-06-27
  • 好爸爸开讲:这是我的童年 我的大指挥官 2019-06-20
  • 端午小长假 歌舞飞扬“剧”精彩 2019-06-06
  • 重庆结构设计

    联系我们

    电 话:13883195621

    Q   Q:1915333281 

    网  址:双色球开奖结果查询 www.nzmj.net

    邮 箱:[email protected]

    地 址:江北区五里店鲁溉路11号星耀天地21栋0703(北滨二路)

    邮 编:401147

    一文看懂金融市场利率VS实体融资利率、债券VS贷款的关系 金融产品结构设计之增信措施设计大全解析

    双色球中奖结果规则:一文看懂金融市场利率VS实体融资利率、债券VS贷款的关系 金融产品结构设计之增信措施设计大全解析

    发布日期:2017-06-09 17:16 来源://www.nzmj.net 点击:

    双色球开奖结果查询 www.nzmj.net

    开年以来,债券市场利率持续走高,企业债券融资成本高企,甚至高于同期基准利率,这引发了市场对于实体经济贷款成本和贷款需求上升的预期。本文建立了货币政策债券市场传导的框架,分析认为:一是随着企业债券融资的较快增长、银行对于同业存单融资的依赖以及价格型货币政策逐步确立,基于债券市场的货币政策传导机制重要性日渐突出;二是金融市场利率与企业贷款利率走势具有较高的一致性,贷款利率对于R007的弹性系数约为0.35,相比较直接调整存贷款基准利率,央行调整市场基准利率走势对于实体经济的影响更小,主要是金融机构自身消化了部分金融市场利率波动,预计未来银行贷款利率可能仍有16BP的涨幅;三是企业对于债券融资和贷款融资的决策受到融资成本、信用质量等多种因素影响,长期看,我国以银行体系为主的金融格局下贷款和债券融资具有互补关系,而非简单的替代关系,从历史走势看,信贷和债券融资的增速也具有较高的一致性。四是短期看信用债仍存在一定调整需求,建议配置高信用等级以及景气度具有持续性的行业债券。

      一,建立一个认知金融市场利率和实体融资利率、债券融资和贷款融资的理论框架

    近期,受到货币政策收紧、监管风暴以及金融机构去杠杆影响,债市流动性收紧,金融市场利率显著上行,比较关注的是1年期SHIBOR高于了贷款基础利率、5年期AAA级中票收益率高于金融机构5年期以上贷款基准利率,引发了对于实体企业融资成本高企的忧虑,同时也产生了企业债权融资由债券向贷款迁移的预期。

    上述现象的分析涉及三个方面,一个是货币政策通过金融市场利率向实体融资利率的传导过程,另一个是银行等金融机构针对债市调整而产生的债券投资、贷款等资产配置再平衡和资产重新定价,最后是债券和贷款利率变动过程中的企业债权融资再决策问题。上述问题的解决主要聚焦本次金融市场利率波动对于实体经济可能产生的负面冲击影响程度,对于此问题的讨论既有利于判断后续经济增速走势,也有利于判断监管的底线和节奏;同时研究金融机构、企业等相关反馈行为,也有利于研究货币政策、利率波动的传导过程。为了解决上述市场普遍关心的问题,本文设计了货币政策通过债券市场传导的路径,主要体现为利率传导机制的演化过程,但与通常认知的利率传导机制不同,这次不是通过直接调整存贷款基准利率进行的,考虑金融市场与实体经济间的联系和调整机制差异性,可能更多波动被金融市场所消化,对于实体经济的影响要小于直接调整存贷款基准利率,然而随着我国金融自由化的进程加快,金融波动对于金融稳定性和实体经济增长的影响正在加强,加之当前经济形势较为复杂,所以本次金融市场利率波动对于实体经济的冲击不容忽视。

      

      二,金融市场利率对于实体融资利率的传导

    随着我国债券市场的不断壮大和发展,尤其是通过外汇占款途径进行货币投放路径的萎缩,央行通过公开市场操作以及各类创新货币政策工具进行流动性管理的重要性凸显出来,并且我国货币政策正在加强转型步伐,由数量型向价格型转型,目前表现数量型和价格型相结合,正在货币市场加强基准利率的培育,并且通过构架利率走廊增强对于基准市场利率的管理。因此,货币政策的债券市场传导机制重要性逐步提升。具体看,央行公开市场操作对货币市场流动性进行干预,将基准利率调节至目标水平,基准利率具有引导作用,从而影响了债券收益率,包括信用债利率和银行同业存单及其他类别金融债券利率。


    相关标签:重庆结构设计

    最近浏览:

  • 专家警告:车企应禁用“自动驾驶”说法 易误导消费者 2019-07-15
  • 雨中赛龙舟 今天想看的快去曲江池吧! 2019-07-14
  • 张德江:着力完善监督工作机制,加强对宪法法律实施和“一府两院”工作的监督 2019-07-14
  • 无论是否想怀孕 这串数字女性要知道 2019-07-12
  • 新时代·新征程十九大精神在基层--四川频道--人民网 2019-07-12
  • 中国保险行业协会发布汽车后市场配件合车标准 2019-07-09
  • 李克强:扩大跨省异地就医直接结算范围 2019-07-09
  • [理上网来·辉煌十九大]陈曙光:为发展中国家走向现代化提供全新选择 2019-06-30
  • 安全上网 七招教你避防风险 2019-06-30
  • 人民日报:传统节日,从美食走向美感 2019-06-29
  • 渝贵铁路带火长途客流 端午假期重庆火车站发送旅客69.9万人次 2019-06-29
  • 俞正声:充分发挥统一战线组织作用,做好凝心聚力工作 2019-06-28
  • 长治职业技术学院“学习新思想千万师生同上一堂课活动”首场授课开讲 2019-06-27
  • 好爸爸开讲:这是我的童年 我的大指挥官 2019-06-20
  • 端午小长假 歌舞飞扬“剧”精彩 2019-06-06
  • 辽宁35选7开奖直播 胜分差最多穿几场 京东彩票合法吗 双色球红球可以重复吗 天津时时彩走势图下载 杀手集团六肖中特 内蒙古十一选五走势图走势图 超级大乐透中奖说明 辽宁35选7铁岭 排列三组三走势图三 群英会投注技巧 浙江20选5开奖结果走势图 彩票软件哪个正规安全 北京pk10如何单吊 牛牛在线(正)精品视频